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优发娱乐手机版登录关注新棉成本支撑

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棉花&棉纱   华泰期货   棉花&棉纱:郑棉小幅下跌,走势继续偏弱

重要数据:2018年10月31日,郑棉1901合约收盘价14885元/吨,国内棉花现货CC Index 3128B报15739 元/吨。棉纱1901合约收盘价23215元/吨,CY IndexC32S为24000元/吨。美棉ICE主力合约收盘价为76.81美分/磅,印度棉花MCX 11合约收盘价22250卢比/包。

郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为10012张,较前一日增加41张。

截至10月31日24时,已有829家棉花加工企业进行棉花公证检验,检验量为509.8875万包,约115.24万吨,其中110.88万吨在新疆。

逻辑分析:国际方面,中美贸易战或再升级,推升市场悲观情绪。国内方面,新疆籽棉收购价较低,叠加下游纺织市场较疲软,施压棉价。短期,我们认为郑棉仍存下跌空间。长期来看,如果中美贸易战进一步推进,或将严重影响美棉出口,美棉承压。对郑棉来说,受宏观经济与中美贸易争端双重影响,棉花下游需求偏弱,未来预计仍将继续下探。

策略:短期内,我们对郑棉持谨慎偏空的观点,投资者可择机布局空单。

风险点:政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险

 
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外盘 ICE 期棉周三基本持平,市场对于全球需求受限的利空情绪以及美棉主产区因飓风和降雨天气对美棉减产预期增强的利多情绪互相掣肘,短期预计美棉 75-80 美分区间震荡,全球经济形势疲软以及中美贸易摩擦加剧令美棉销售情况持续不佳,中国连续四周净取消订单,市场静待周四公布的周度销售报告情况。美国农业部每周作物生长报告显示,截止 10 月 28 日当周,美棉收割率为 44%,高于上周的 39%,去年同期为 45%,五年均值为 43%;当周美棉生长优良率为 35%,上一周为 34%,去年同期为 55%;当周,美棉盛铃率为 91%,前一周为 88%,去年同期为 92%,五年均值为 94%。美国农业部最新销售报告显示,10 月 18 日止当周,美国2018-19年度陆地棉出口销售净增4.06万包,较之前一周增加24%,但较之前四周均值下滑27%。国内方面,现货跌势不改,3128B 指数较上一日下跌 10 元至 15739 元/吨,棉系产业链疲态尽显,供应端陈棉库存量消耗缓慢,仓单注册量高位且流出量缓慢,新棉开始集中上市,年度产量约 570 万吨左右,供应压力短期难有缓解,而消费端棉纱坯布库存量不减反增,当前棉市整体表现供过于求,全球经济形势疲软下游消费不振,近期棉市缺乏缺乏利好提振,棉市弱势不改,继续偏空思路对待。关注宏观经济形式对大宗商品价格影响,短期郑棉或将弱势震荡,操作上逢高沽空,关注 14600 元一线支撑位。

 
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观点:有效预报快速增加 关注现货成本支撑

信息分析:

(1)新棉采收逐步放量,现货市场棉价弱势。10 月 31 日,优发娱乐手机版网址,中国棉花价格指数3128B为15739 (-10)元/吨;10月30日,CotlookA指数为86.65 (-1.10)。国家棉花检测系统数据显示,籽棉收购价折皮棉 15198(-32)。

(2)郑棉注册仓单流出,有效预报增加。10 月 31 日,郑棉注册仓单 8930(-22),有效预报 1082(+63)。

(3)印度国内棉价高位震荡。爱纱网信息显示,印度 S-6 报价 46700(-200)卢比/candy,折 80.865 美分/磅。

逻辑:国内方面,新棉收购价走低,郑棉仓单持续流出,仓单有效预报增加,现货市场棉价走弱。国际方面,美棉收获稳步推进,销售进度同比增速减缓;印度国内棉价高位震荡,汇率走势影响 MSP 折算美元报价。综合分析,印度 MSP 构筑全球棉价长期底部;短期内,仓单流出速度减缓,郑棉近月交割压力加大,关注新棉成本支撑。

操作建议:震荡偏弱

风险因素:中美贸易战,汇率风险

 
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需求依旧维持弱势,郑棉 1 月前空继续持有

综合看,国内供给端依旧保持宽松,预计籽棉收购价格仍有进一步下行空间;下游需求看,若下月 G20 峰会中美谈判再次失败,美国将大概率在 12 月初宣布对中国剩余所有进口产品加征关税,中国进口美国棉花签约量仍是呈持续违约状态,加之 9 月棉纺行业制造业景气度仍处荣枯线下方,整体需求偏弱的主基调仍在。库存方面,9 月工商业库存同环比均呈增长态势,工业库存因坯布等终端需求不佳逐步累积,而商业库存则随新棉大量上市后难以消化,社会库存流动性仍不容乐观,具体观察具体滑准税配额的使用情况;国际方面,隔夜 ICE 期棉维持震荡,因美元维持高位,上方压力依旧明显。近日美主产棉区天气情况保持良好,但西南及中南棉区仍预报未来有大概率降水的可能性,棉农加紧采摘已避免后续恶劣天气造成的不利影响。昨日郑棉仍以弱势震荡为主,仓单预报数量继续增加,主要集中在新疆交割库中,从已注册成新棉仓单的质量看,升水品居多,目前陈棉注册仓单流出速度依旧缓慢,压力迟迟得不到释放将对后市盘面造成极大压力,叠加市场悲观情绪尚未修复,建议新单短期继续采取逢高沽空操作,前空耐心持有,且因远期存潜在利多因素,卖CF901-买 CF905 反套组合尚有走扩空间,稳健者仍可继续持有。

 
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多空消息并存 美棉持稳

( 发布日期:2018-11-29 17:36 )