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优发娱乐手机版登录鉴于目前新疆籽棉收购价基本持稳

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郑棉小幅反弹

重要数据:

2018年10月24日,郑棉1901合约收盘价15370元/吨,国内棉花现货CC Index 3128B报15863 元/吨。棉纱1901合约收盘价24395元/吨,CY IndexC32S为24150元/吨。美棉ICE主力合约收盘价为77.15美分/磅,印度棉花MCX 10合约收盘价23140卢比/包。

郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为9601张,较前一日增加44张。

截至10月24日24时,已有769家棉花加工企业进行棉花公证检验,检验量为327.9183万包,约74.12万吨,其中70.81万吨在新疆。

2018年1-9月,越南进口纺织原料约136亿美元。其中进口纱线17.8亿美元,同比增长34.6%,棉花24.1亿美元,同比增长30.3%,布料93.9亿美元,同比增长13.5%。

逻辑分析:国际方面,本年度美棉出口量与出口签约量同比显著增加。国内方面,新疆籽棉收购价较低,铁路运输费用标准下降,叠加下游纺织市场较疲软,施压棉价。短期,我们认为郑棉仍存下跌空间。长期来看,美棉新年度棉花产量减少,而出口情况较乐观,存在上涨动力。而对郑棉来说,2670亿美元商品加征关税的预期仍存,棉花消费量或将大幅减少,我们对郑棉在长期持偏空的观点。

策略:短期内,我们对郑棉持谨慎偏空的观点,投资者可择机布局空单。

风险点:政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险

 
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郑棉继续震荡寻底

外盘 ICE 期棉周二收跌逾 1%,美股周二下滑 1%,油价大跌,全球经济增长前景堪忧,市场人气备受打击抛售导向美棉走低。美国农业部每周作物生长报告显示,截止 10 月 23 日当周,美棉收割率为 39%,优发娱乐手机版网址,高于上周的 32%,去年同期为 36%,五年均值为 33%;当周美棉生长优良率为 34%,上一周为 35%,去年同期为 52%;当周,美棉盛铃率为 88%,前一周为 85%,去年同期为 86%,五年均值为 89%。美国农业部最新周度出口销售报告显示,截止 10 月 11 日止当周,美国 2018-19 年陆地棉出口销售净增 3.27 万包,较之前一周下滑 67%,较前四周均值下滑 55%;当周美国 2019-20 年棉花出口净销售 2.42 万包;当周,美国陆地棉出口装船 13.53万包,较前一周下降 35%,较前四周均值下降 20%。国内方面,现货方面延续跌势,3128B 指数较上一日下跌 9 元至 15861 元/吨,当前内地新棉收购进入尾声,新棉籽棉收购价表现稳定偏弱,新疆南疆地区籽棉收购进度缓慢,目前来看,疆棉成本约在 14500 元/吨,较盘面仍存一定利润空间,后期或对盘面形成一定压制;国内陈棉库存压力仍存,叠加未来新棉陆续上市,近期棉花供给端压力较大,中美贸易摩擦下国内纺织服装业存下行压力,但人民币贬值对纺织服装出口形成一定支撑,关注宏观经济形式对大宗商品价格影响,短期郑棉或将弱势震荡,操作上逢高沽空,关注下方 15000 一线支撑位。

 
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观点:籽棉收购价暂稳 郑棉或短期获支撑

信息分析:

(1)新棉采收逐步放量,现货市场棉价弱势。10 月 24 日,中国棉花价格指数 3128B 为 15863 (-7)元/吨;10月 23日,CotlookA指数为 89.25 (+2.00)。国家棉花检测系统数据显示,籽棉收购价折皮棉 1536·(+59)。

(2)郑棉注册仓单流出,有效预报增加。10 月 24 日,郑棉注册仓单 9175(-57),有效预报 426(+201)。

(3)印度国内棉价高位震荡。爱纱网信息显示,10 月 23 日,印度 S-6 报

价 47100(+400)卢比/candy,折 81.67 美分/磅。

逻辑:国内方面,新棉收购价暂稳,郑棉仓单流出,仓单有效预报增加,现货市场棉价走弱。国际方面,美棉收获稳步推进,美棉低位暂获支撑;印度国内棉价近日走强,汇率走势影响 MSP 折算美元报价。综合分析,印度 MSP 构筑全球棉价底部;短期内,仓单有效预报持续增加,籽棉收购价暂稳,郑棉将呈现筑底走势。

操作建议:震荡思路

风险因素:中美贸易战,汇率风险

 
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供给资源维持充裕,郑棉 1 月前空耐心持有

综合看,供给端因北疆机采棉全面上市,新疆棉花公检速度明显加快,目前已超 70 万吨,叠加后续滑准税增发配额预期,整体供应依然充足;下游需求看,中美贸易摩擦仍是未来长期的主旋律,且最新公布的中国出口美国纺织品及服装数量增速显著下滑,加之 9 月棉纺行业制造业景气度仍处荣枯线下方,内外需求两弱态势未改。库存方面,9 月工商业库存同环比均呈增长态势,工业库存因终端需求不佳逐步累积,而商业库存则随新棉大量上市后难以消化,社会库存流动性仍不容乐观;国际方面,隔夜 ICE期棉回归弱势,飓风利多消息已基本消化。目前飓风威拉强度有所降低,但强度仍为 3 级,预计已从墨西哥西部登录,近期需密切关注其行进路径及未来对南部棉区的具体影响。昨日郑棉延续弱势震荡,随机采棉上市后近期仓单预报数量逐步增加,且注册仓单流出速度依旧缓慢,目前整体压力未得到有效释放,受外盘价格回落、整体市场情绪疲弱影响,建议新单短期继续采取逢高沽空操作,因远期存潜在利多因素,卖 CF901-买 CF905 反套组合尚有走扩空间,稳健者仍可继续持有。

( 发布日期:2018-11-29 17:36 )